贵州茅台：出厂价调整以来市场表现平稳，价格稳定

12月8日下午，在贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）第三季度业绩说明会上，贵州茅台董事、代行总经理职责王莉和贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰以文字互动的方式回答了投资者关于出厂价上涨、品牌出海以及库存等问题。王莉表示，茅台调整部分产品出厂价以来，市场表现平稳，价格稳定。

今年11月1日起，贵州茅台上调 53%vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。作为六年后的再度调价，调价一事备受市场关注。在此次说明会上，王莉给出了官方回应称，本次出厂价格调整是公司在近六年未作价格调整的情况下，严格按照国家《价格法》有关规定，充分考量宏观经济环境和市场供需变化，坚持以市场和顾客为中心，兼顾企业长远发展和市场长期稳定的基础上，适度调整部分产品出厂价格的正常合理企业经营行为。

对于调价后的市场情况，王莉表示，自11月1日茅台调整部分产品出厂价以来，经多方调研了解，市场表现平稳，价格稳定。

从业绩来看，今年前三季度，贵州茅台营收首次突破千亿元。第三季度财报显示，三季度贵州茅台营收达336.92亿元，同比增长14.04%；归属母公司股东净利润约168.95亿元，同比增长15.68%。前三季度营收也首次突破1000亿元，达到了1032.68亿元，同比增长18.48%，前三季净利润达到528.76亿元，同比增长19.09%。前三季度的营收和净利润，相当于2021年全年业绩（营收1061.9亿元，净利524.6亿元）。以此计算，茅台前三季度日赚1.9亿元。

此前，蒋焰曾表示，茅台有较好的稳定增长，增长基本都在两位数；有稳定且较高的分红，目前都是超过50%以上；也有非常宽且深的护城河，茅台有很多很老的基酒，“茅台这样一个优质的酱香酒企业，是需要几十年的沉淀才会出来的，不是砸钱能砸得出来的。我们高度重视所有相关方的可持续价值，茅台是值得认可、值得期待、值得大家拥有的。”

不过，也有投资者对财报中存货和资金相关细节提出了疑问。

当被问及公司存货409亿是否意味着存在较大销售压力时，蒋焰表示，当前市场动销情况良好。她解释说，公司的存货主要由基酒、原材料、产成品等组成，由于茅台酒长期贮存的特殊生产工艺要求，基酒是存货的主要部分。截止2023年第三季度末，公司存货409.90亿元，同比上升16.51%,环比上升0.30%，存货上升主要是基酒存量增加。

蒋焰还回应了投资者关于资金的相关问题。她解释称，第三季度拆出资金较年初相应减少的原因在于财务公司正常开展国债逆回购、债权投资等业务，同业存款同比减少。截止2023年9月底，公司现金及现金等价物1539.40亿元，现金流持续稳定。而报告期内新增其他非流动金融资产约40亿元为产业发展基金投资额，其中茅台招华基金20亿元，茅台金石基金20亿元。

在业绩交流会上，王莉透露了海外销售的相关情况。她表示，茅台自1993年布局海外市场，到目前已覆盖全球64个国家和地区。今年前三季度，公司实现海外市场销售收入29.84亿元。未来，茅台将紧跟全球化发展趋势，走好国际化发展道路，走进更多国家和地区，塑造好中国品牌，讲好中国产品故事。

11月20日，贵州茅台发布回报股东特别分红方案的公告称，公司拟向全体股东每股派发现金红利19.106元（含税）。截至2023年9月30日，公司总股本约为12.56亿股，以此计算合计拟派发现金红利约240.01亿元（含税）。

分红何时到账，是否会加大分红比例等问题也备受投资者关注。对此，蒋焰表示，自上市以来，公司始终通过现金分红方式回报股东。截止目前，公司已累计分红2086.53亿元。今后，公司会遵照相关法律法规和公司章程等规定，努力为股东创造更大价值。

截至12月8日收盘，贵州茅台涨0.29%，报收1704.92元，总市值21417亿元。